Novo escândalo fiscal nos EUA reacende debate sobre papel das auditorias nos mercados globais

A recente falência da gigante de autopeças First Brands, nos Estados Unidos, trouxe à tona um novo escândalo contábil que coloca em xeque o papel das auditorias independentes. A empresa, que havia recebido parecer favorável da BDO USA sobre suas demonstrações financeiras de 2024, revelou posteriormente bilhões de dólares em dívidas fora do balanço patrimonial e saldos não pagos a instituições financeiras — informações que não constavam nos relatórios auditados.

A empresa é fabricante de peças de reposição automotiva, um mercado conhecido como “aftermarket”, e atua em vários países, inclusive no Brasil, onde tem sede desde 1998. A sede da empresa é em Rochester Hills, no Estado do Michigan, e seu portfólio conta com marcas conhecidas como FRAM (filtros), Autolite (velas de ignição), TRICO e ANCO (palhetas de limpador de para-brisa), Raybestos e Centric Parts (freios), além de muitas outras.

O escândalo contábil da First Brands Group gira em torno de bilhões de dólares em dívidas e fundos “desaparecidos”, que vieram à tona após a empresa entrar com pedido de proteção contra falência (Chapter 11) nos EUA em setembro de 2025. A empresa utilizou uma estrutura opaca de financiamento fora do balanço patrimonial, incluindo a venda de faturas (factoring), e está sendo investigada por supostamente vender as mesmas faturas múltiplas vezes e reter pagamentos de clientes que deveriam ir para os financiadores. Cerca de US$ 2,3 bilhões teriam “simplesmente sumido”, segundo um credor. 

Atualmente, o caso está em processo no Tribunal de Falências dos EUA para o Distrito Sul do Texas, sob investigação de um comitê de credores e do Departamento de Justiça dos EUA por suspeita de fraude generalizada. O fundador e CEO, Patrick James, renunciou ao cargo em outubro de 2025. Credores alegam “fraude generalizada” e pediram a nomeação de um examinador independente para investigar o destino do dinheiro desaparecido, enquanto a empresa tenta se reorganizar para evitar a liquidação.

A BDO USA, por outro lado, é uma das principais empresas de serviços profissionais de auditoria, impostos e consultoria nos Estados Unidos. Ela é parte integrante da rede global BDO, a quinta maior do mundo em receita, que também opera no Brasil, mas com um escritório independente. A auditoria validou os números da First Brands meses antes do pedido de recuperação judicial (Chapter 11). O relatório não detalhava os riscos associados aos contratos de factoring — modalidade de financiamento em que a empresa vende suas contas a receber para obter liquidez — nem a exposição sem garantia que ultrapassava US$ 1,9 bilhão. Quando os consultores de reestruturação revelaram os documentos aos credores, o mercado perdeu a confiança, o CEO renunciou e o Departamento de Justiça iniciou uma investigação criminal.

Sobre a BDO no Brasil, a GZM obteve um esclarecimento da empresa, que confirmou o modelo da operação: “As firmas-membro da rede BDO operam de forma independente em cada país. Em relação ao caso mencionado, esclarecemos que a empresa citada está vinculada exclusivamente à BDO USA”. Com relação ao assunto da First Brands, a BDO Brasil também se posicionou por comunicado: “Reforçamos nossa política de não comentar assuntos específicos de clientes, em observância aos nossos compromissos de confidencialidade”.

Casos semelhantes: balanços saudáveis, empresas em colapso

A crise financeira de 2008 foi o ponto alto mais recente de episódios semelhantes. Bancos como Lehman Brothers, Bear Stearns e Washington Mutual apresentavam balanços aparentemente sólidos e igualmente auditados por firmas reconhecidas pouco antes de entrarem em colapso. A confiança nos números auditados foi abalada quando se descobriu que ativos tóxicos e dívidas ocultas estavam mascarados por práticas contábeis agressivas ou omissões relevantes. Veja a seguir alguns casos recentes envolvendo auditorias:

Esses casos ilustram como falhas ou omissões em auditorias podem ter consequências devastadoras para investidores, funcionários e para a confiança no sistema financeiro como um todo.

O papel das auditorias — e seus limites

Auditorias têm como função verificar se as demonstrações financeiras estão em conformidade com as normas contábeis e se refletem adequadamente a situação econômica da empresa. Elas avaliam riscos, obrigações fora do balanço e a capacidade de continuidade operacional. No entanto, como alerta o professor Ben Lourie, da Universidade da Califórnia, “a auditoria não oferece um panorama completo de uma empresa. O processo está longe de ser perfeito e, às vezes, o custo é a fraude”.

É importante reconhecer que falhas podem ocorrer, mas discrepâncias de bilhões de dólares não devem ser tratadas como normais. No caso da First Brands, por exemplo, embora a BDO afirme não ter auditado as entidades ligadas ao financiamento fora do balanço da empresa, o caso levanta dúvidas sobre a profundidade das análises e os limites da responsabilidade das auditorias.

O papel da auditoria no escândalo contábil das Lojas Americanas

Um outro caso recente aconteceu nas Lojas Americanas, revelado em janeiro de 2023, que expôs um rombo de mais de R$ 20 bilhões em inconsistências contábeis relacionadas principalmente a operações de risco sacado — uma forma de antecipação de pagamentos a fornecedores. O caso não apenas abalou a confiança do mercado na governança da companhia, como também colocou em xeque o papel das auditorias independentes no Brasil.

A PwC (PricewaterhouseCoopers), responsável pela auditoria das demonstrações financeiras da Americanas por mais de 15 anos, não identificou — ou não reportou — as distorções contábeis que vinham sendo praticadas. A ausência de alertas sobre a magnitude das operações de risco sacado e seus impactos no endividamento da empresa levantou questionamentos sobre a eficácia dos procedimentos de auditoria e a independência da firma em relação à companhia auditada.

Auditores têm a responsabilidade de verificar se os balanços refletem adequadamente a realidade financeira das empresas, avaliando riscos, passivos ocultos e a continuidade operacional. Embora o processo de auditoria não seja infalível e esteja sujeito a limitações, discrepâncias bilionárias não podem ser tratadas como meras falhas técnicas. O caso das Lojas Americanas reacendeu o debate sobre a necessidade de maior rigor regulatório, transparência nos contratos de auditoria e a revisão dos padrões de reporte contábil, especialmente em operações complexas como o risco sacado.

Além disso, o episódio evidenciou a importância de fortalecer os mecanismos de governança corporativa e de fiscalização, para que as auditorias cumpram seu papel de guardiãs da confiança do mercado — e não apenas de certificadoras formais de números que, como se viu, podem estar longe da realidade.

O mercado de auditorias no Brasil e no mundo

O setor de auditoria é um dos pilares da confiança empresarial e financeira global. Responsável por validar demonstrações contábeis, avaliar riscos e garantir conformidade com normas legais e regulatórias, as firmas de auditoria desempenham um papel essencial na transparência dos negócios — especialmente em mercados de capital, fusões e aquisições, e operações de crédito.

As “Big Four” dominam o cenário global

No mundo, o mercado é amplamente liderado por quatro gigantes conhecidas como as “Big Four”:

Essas empresas auditam a maioria das grandes corporações listadas em bolsas de valores ao redor do mundo, incluindo bancos, multinacionais e empresas de tecnologia.

O mercado brasileiro de auditoria

No Brasil, além das “Big Four”, outras firmas relevantes atuam com destaque:

O mercado brasileiro é regulado pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC), que exigem registro e conformidade com normas internacionais de auditoria (ISA).

No Brasil e globalmente as tendências e desafios neste mercado são coincidentes, como a adoção de tecnologias, especialmente a inteligência artificial, uma vez que a análise de dados está transformando os processos. Além disso, há uma demanda crescente por relatórios ESG (ambiental, social e governança), algo que está aceleradamente ampliando o escopo das auditorias.

Por tudo isso, o futuro do setor dependerá da capacidade das firmas de se adaptarem às novas exigências do mercado, mas mantendo a confiança como seu principal ativo.

Análise GZM: Confiança é o alicerce — e está em risco

O sistema financeiro global é sustentado por um pilar invisível, mas essencial: a confiança. Confiança na capacidade de pagamento dos agentes econômicos, nas reservas dos Tesouros nacionais e, sobretudo, nos números apresentados pelas empresas — validados por auditorias independentes.

Quando essa confiança é abalada, como no caso da First Brands, o impacto vai além da empresa. Ele atinge investidores, credores, fornecedores e o próprio fluxo de capital global. Se os balanços auditados não forem confiáveis, o mercado precisará de novas engrenagens — talvez ainda inexistentes — para garantir a transparência e a segurança dos negócios.

A lição é clara: mais do que números, é preciso garantir que os processos que os validam sejam robustos, éticos e transparentes. Porque, no fim das contas, é a confiança que mantém o sistema em funcionamento.